כיצד לחשב אגרת חוב אפסית?
ניתן לחשב את הערך הנוכחי של אגרת חוב אפסית באמצעות נוסחה הכוללת את התשואה (התשואה) הנקובה, את השווי הנקוב או את השווי הנקוב ואת הזמן עד לפדיון (כאשר השווי הנקוב או הערך הנקוב של האג"ח ישולם לבעל האג"ח).
מרבית איגרות החוב מבצעות תשלומי ריבית תקופתיים לבעליהם כתשואה על ההשקעה ופרס בגין לקיחת הסיכון הגלום באג"ח. תשלומים אלה ידועים כקופונים, מכיוון שלפני שנים רבות אגרות חוב היו מגיעות עם קופונים שתוכלו לשלוח אליהם בכדי להניע את הריבית. איגרת חוב "אפס קופון", לעומת זאת, אינה מבצעת תשלומי ריבית. במקום זאת, בעל האג"ח מתוגמל בעליית ערך האג"ח לאורך זמן. ניתן לחשב את הערך הנוכחי של אגרת חוב אפסית באמצעות נוסחה הכוללת את התשואה (התשואה) הנקובה, את השווי הנקוב או את השווי הנקוב ואת הזמן עד לפדיון (כאשר השווי הנקוב או הערך הנקוב של האג"ח ישולם לבעל האג"ח).
- 1הוסף 1 לשיעור הריבית הנדרש על האג"ח.
- שיעור הריבית הנדרש או "תשואה לפדיון" הוא שיעור התשואה שאג"ח אמור לדרוש על מנת לפתות משקיעים לרכוש את האג"ח. ככלל, אגרות חוב שהן יותר מסוכנות ידרשו שיעור תשואה גבוה יותר על מנת למשוך קונים. הסיכונים יכולים לכלול את פוטנציאל המחדל (מנפיק האג"ח אינו מסוגל להחזיר את בעל האג"ח) או את הסיכון לעלייה עתידית בשיעור הריבית של איגרות חוב חדשות, מה שיקטין את האטרקטיביות (הערך היחסי) של האג"ח הנוכחית. ככל שככל שנותר הזמן שנותר עד להבשלת האג"ח ומשלם את ערכו הסופי, כך האג"ח מסוכנת יותר (פשוט בגלל הפוטנציאל המוגבר לבעיות תשלומים הטמונות בפרקי זמן ארוכים יותר).
- לדוגמא, בניתוח אגרת חוב אפסית, אם אגרת חוב מקבילה (אחת עם אותה תקופת לפדיון ומונפקת על ידי חברה או ממשלה כדאית באותה מידה) נמכרת לפי ערך נקוב ומשלמת ריבית שנתית של 6%, אז השיעור הנדרש על אגרות החוב של אפס הקופון הנבחן יהיה גם הוא 6%. לפיכך, לצורכי נוסחה זו, היית מוסיף 1 ל- 0,06 (6%) והתוצאה היא 1,06.
- 2קבע את מספר פרקי הזמן שנותרו (שנים במקרה זה) עד להבשלת האג"ח.
- לדוגמא, אם מנפיק האג"ח ישלם לבעל האג"ח את הערך הנקוב של האג"ח בעוד חמש שנים, אז זמן הבגרות הוא חמש.
- 3קח את הסכום שחושב בשלב 1 לעיל והעלה אותו לכוח פרק הזמן שנותר.
- לפיכך, 1,06 שהועלו לעוצמה של 5 שווים ל -1,338.
- במחשבון היית מכפיל 1,06 בפני עצמו ארבע פעמים ברצף כדי להעלות אותו לכוח החמישי.
הערך הנקוב של האג"ח הוא הסכום שישלם מנפיק האג"ח למחזיק האג"ח עם התבגרות האג"ח. - 4חלק את הערך השווי (הנקוב) של האג"ח בתוצאה של השלב הקודם.
- הערך הנקוב של האג"ח הוא הסכום שישלם מנפיק האג"ח למחזיק האג"ח עם התבגרות האג"ח. הערך הנקוב הוא בדרך כלל 750 אירו
- לפיכך, בדוגמה זו, 750 אירו חלקי 1,338 שווה 747,26. המשמעות היא שהערך הנוכחי של אגרת חוב אפסית המספקת 6% תשואה על ידי תשלום 750 € בפדיון היא 560 €.
- וודא ששיעור התשואה הנדרש ומספר פרקי הזמן שנותרו עד לפדיון נמדדים באותן יחידות זמן. בדוגמא לעיל, הריבית הנקובה הייתה שנתית ומספר פרקי הזמן עד לפדיון נמדד בשנים.
קרא גם: איך להצטרף לשוק המניות?
שאלות ותשובות
שאלות ללא מענה
- כיצד אוכל לחשב את מחיר אגרת חוב אפסית המגיעה לפירעון בעוד 20 שנה אם ריבית השוק היא 4 אחוזים?
הצהרה משפטית תוכן מאמר זה מיועד לידיעתך הכללית ואינו מיועד להוות תחליף למשפט מקצועי או לייעוץ פיננסי. כמו כן, אין הכוונה להסתמך על ידי המשתמשים בקבלת החלטות השקעה כלשהן.
