כיצד לחשב את מרווח האג"ח?
פריסת אשראי היא סוג ספציפי של פריסת אגרות חוב המחושבת את ההפרש בתשואה בין אגרת חוב אמריקאית לאג"ח אחר באותו הפדיון.
אם אתה סוחר, משקיע או כל מי שעוסק בשוק האג"ח, כדאי לך לדעת כיצד לחשב את מרווח האג"ח. מרווח אג"ח מתייחס להפרש בין שיעורי הריבית של שתי אגרות חוב. זהו גורם מרכזי בזיהוי הסיכונים והיתרונות השונים של אגרת חוב מסוימת בשוק האג"ח הגדול יותר. אנשי מקצוע רבים משתמשים בפריסת אגרות חוב כדי להעריך את התשואות היחסיות על אגרות חוב ואת הרווחים שניתן להשיג על ידי השקעה בהם. אם עליך לחשב את מרווח האג"ח לאג"ח מסוימת, התחל בחישוב תשואתו.
חלק 1 מתוך 3: חישוב תשואת האג"ח
- 1אתר מידע אגרות חוב. לצורך חישוב תשואות האג"ח תזדקק למידע אודות מחיר האג"ח וערכי תשלומיו. חפש את מחיר השוק, ערך נקוב ופרטים אודות תשלומי קופונים. אמנם קשה למצוא מידע על אגרות חוב מאשר עבור מניות או קרנות נאמנות, אך עדיין ניתן לאתר אותו באמצעות המתווך שלך, פלטפורמת התיווך המקוונת שלך, ובאמצעות אתרי חדשות חדשות פיננסיים כגון Yahoo! פיננסים ובלומברג.
- עבור תשלומי קופון, חפש את שיעור הקופון. מידע זה מסופק בדרך כלל עם הצעות מחיר לאג"ח.
- 2חישב תשואה סמלית. התשואה הנומינלית היא סוג תשואת האג"ח המשמש בתדירות הגבוהה ביותר. זה פשוט שיעור הקופונים של האג"ח. לחלופין, ניתן לחשב את התשואה השנתית חלקי הערך הנקוב (הנקרא גם ערך נקוב) של האג"ח. זה נקרא גם תשואת הקופון. פעמים רבות, מידע זה יהיה זמין כבר בהצעת המחיר לאג"ח ולא ידרוש כל חישוב.
- לדוגמא, איגרת חוב המשלמת תשלומי קופון של 5,5 אחוזים לשנה תהיה בתשואה נומינלית של 5,5 אחוזים.
אם עליך לחשב את מרווח האג"ח לאג"ח מסוימת, התחל בחישוב תשואתו. - 3מצא את התשואה הנוכחית. התשואה הנוכחית נבדלת מהתשואה הנומינלית בכך שהיא השתמשה במחיר השוק הנוכחי של האג"ח ולא בערך הנקוב. הוא מחושב כתזרים המזומנים השנתי חלקי מחיר השוק הנוכחי. זוהי התשואה הנפוצה ביותר בעת חישוב מרווחי אג"ח.
- לדוגמא, איגרת חוב בשווי 750 אירו נקוב המשלמת תשלום בקופון של 5,5 אחוז מדי שנה תשלם 41 אירו לשנה. אם האג"ח נסחרת כיום ב 720 יורו, התשואה הנוכחית היא כ 5,67 אחוז.
חלק 2 מתוך 3: חישוב מרווחי אג"ח
- 1ניתוח מרווחי תשואה. בצורתו הבסיסית ביותר, מרווח אגרות חוב הוא פשוט ההפרש, או "המרווח", בין שתי ריביות אג"ח. שים לב לשיעור הריבית של איגרת חוב נתונה, ואז בחר איגרת חוב אחרת שתשווה אותה. שימו לב כי ריבית האג"ח. מחסירים את הריבית הנמוכה מהריבית הגבוהה יותר. זה יהיה פרוש האג"ח. מדידה זו נקראת גם פריסת התשואה.
- ניתן לחשב את פריסת התשואה בין ניירות ערך חוב אחרים, כגון תעודות הפקדה.
- לדוגמא, אם איגרת חוב אחת תשואה של 5 אחוז ואחרת תשואה של 4 אחוז, המרווח הוא אחוז אחד.
- לאג"ח יכולות להיות תשואות שונות ממספר סיבות, כולל תקופתן (אורך חייהן), איכותן (אגרות חוב הנחשבות מסוכנות עשויות לשלם ריביות גבוהות יותר) ותכונות אחרות.
- 2ניתוח ממרחי קופונים. מרווח הקופונים הוא ההפרש בין התשואות הנומינליות, או שיעורי הקופון, של שתי אגרות חוב. לדוגמא, שתי אג"ח עם שיעורי קופון של 7 ו -5 אחוזים יפרשו קופון של 2 אחוזים, או 200 נקודות בסיס. ניתן להשתמש במרווחי קופונים כדרך לניתוח תשואות תשואה או מרווחי אשראי.
- לדוגמא, אם בשני האג"ח שהוזכרו קודם בשלב זה (עם מרווח הקופונים של 2 אחוזים) היה רק פריסת אגרות חוב של אחוז אחד, תוכלו להסיק שישנם גורמים אחרים המפחיתים את ערך האג"ח שמשלם 7 אחוזים.
בצורתו הבסיסית ביותר, מרווח אגרות חוב הוא פשוט ההפרש, או "המרווח", בין שתי ריביות אג"ח. - 3המירו את ריבית המרווח למערכת של "נקודות בסיס". אנשי מקצוע רבים משתמשים בנקודות בסיס להערכת מרווחי אג"ח. כדי לבצע את ההמרה, פשוט הכפל את אחוז הפיזור באג"ח ב 100. נקודת בסיס היא 100 נקודת אחוז. כך, למשל, מרווח של 0,25 אחוז, כשהוא מוכפל ב 100, הוא 25 נקודות בסיס. חישוב זה מביא למערכת מעט יותר נוחה של השוואות (במקום להשתמש במספרים קטנים מאוד).
- נקודות הבסיס מקוצרות כ- "BP" או "bps" וניתן לכנותן מילולית "צפצופים".
חלק 3 מתוך 3: שימוש בפיזור אג"ח
- 1חישוב פריסת אשראי. פריסת אשראי היא סוג ספציפי של פריסת אגרות חוב המחושבת את ההפרש בתשואה בין אגרת חוב אמריקאית לאג"ח אחר באותו הפדיון. לדוגמא, ניתן להשוות אגרות חוב קונצרניות ל -10 שנים לשטר אוצר ל 10 שנים. פריסת האשראי מהווה ייצוג של סיכון האשראי הנתפס (הסיכון שהמנפיק יפרע בתשלומי אגרות חוב) בין מנפיקי האג"ח, כאשר האוצר האמריקני הוא האמין ביותר וכל אג"ח בהשוואה לאמינות נמוכה יותר.
- לדוגמא, אם לאג"ח תשואה של 5,5 אחוזים ושטר אוצר עם אותו תקופת בגרות תשואה של 2,7 אחוזים, פער האשראי הוא 2,8 אחוזים, או 280 נקודות בסיס.
- 2התבונן בפערי האג"ח ההיסטוריים. בעזרת כלי מחשוב חדשים, סוחרים, משקיעים ואחרים יכולים להעריך את מרווחי האג"ח לאורך זמן. זה עשוי לספר יותר על ההבדל בין שתי אגרות חוב מאשר סתם פריסת אג"ח פשוטה. ניתן לעשות את אותו הדבר כאשר משווים את אותו איגרת חוב או סוג אג"ח עכשיו ובעבר. התפשטות אגח נוכחית קטנה מ פחית ממוצע הסטורי מצביעה גבוהה יותר אמון משקיעים ממוצע בביטחון כי.
- פריסת האג"ח בין שתי אג"ח שונות יכולה להשתנות לאורך זמן ממספר סיבות. נסה לקבוע מגמה ואז ירידת הסיבה לעלייה. התשואות משתנות עם שינוי ריבית השוק (השניים נעים הפוך זה לזה), בעוד הקופון נשאר זהה. שתי אג"ח באותה איכות צריכות להיות בעלות תשואות דומות.
אם אתה סוחר, משקיע או כל מי שעוסק בשוק האג"ח, כדאי לך לדעת כיצד לחשב את מרווח האג"ח. - 3התייחס לפיזור האג"ח שלך לסיכון אשראי. מרווחי אג"ח, ובמיוחד מרווחי אשראי, קשורים לסיכון הנתפס בהשקעה באג"ח. כלומר, הסיכון שהמנפיק (הישות הזרה או התאגיד המגבה את האג"ח) לא ישלם תשלומים על אותו אג"ח כמובטח. ככל שהסיכון גדל, גם מרווח האשראי גדל. המרווחים גבוהים יותר עבור תאגידים פחות אמינים ומדינות מתפתחות.
- קבע את מרווח האשראי לאג"ח שאתה שוקל להשקיע בה. גודל המרווח יעזור לך לקבל מושג לגבי הסיכון שהשוק מאמין כי האג"ח נושא.
- סוכנויות דירוג אג"ח, כמו מודי'ס, סטנדרד ופור'ס, ופיץ 'מחלקות את מנפיקי האג"ח לפי סיכון האשראי שלהן. אגרות חוב מדורגות מ- AAA ל- C (או סולם דומה, תלוי בסוכנות הדירוג), המייצג את הסולם בין אגרות חוב בטוחות ברמת השקעה לאג"ח "זבל".
- התשואות המוצעות על ידי איגרות חוב הפוכות לדירוג האשראי שלהן. לדוגמא, מנפיק בדירוג AAA עשוי להזדקק להציע 6 אחוזים בלבד, ואילו מנפיק בדירוג B עשוי להזדקק להציע 9 אחוזים עבור איגרת חוב עם אותם תנאים.
- 4הערך את ביצועי השוק. ניתן להשתמש במרווחי אשראי להערכת אי וודאות המשקיעים. לדוגמא, אם משקיעים בסך הכל מרגישים לא בטוחים לגבי העתיד, הם יפנו לאג"ח מדורגות AAA. דרישה זו גורמת אז לעליית מחירים לאגרות חוב מדורגות AAA, מה שמוביל לירידה בתשואותיהן הנוכחיות. זה מוביל לאחר מכן למרווחי אשראי רחבים יותר, אשר יכולים להתפרש כסימן לחוסר וודאות של המשקיעים.
- לדוגמה, ככל שאמון המשקיעים יורד, הם מחפשים ביטחון רב יותר על ידי מכירת אגרות חוב בדירוג B והשקעה באגרות דירוג AAA. זה גורם למחירם של האיגרות החוב באיכות ירודה, ולהגדיל את תשואותיהן. איגרות החוב האיכותיות יותר יעלו במקביל במחירן עקב הביקוש, תוך הפחתת תשואתן.
- ניתן לחלק זאת לניתוחים של ענפים שונים, מגזרים או שווקי אג"ח. אם מרווח האג"ח גדל (מתרחב) עבור אחד מהם, המשמעות היא שהתעשייה עולה על האחרים.
- 5השתמש במרווחי אשראי כחלק מאסטרטגיית מסחר. סוחרי אג"ח, כמו כל סוג אחר של סוחרים, מנסים לקנות נמוך ולמכור גבוה. מבחינת מרווחי אגרות חוב, המשמעות היא קנייה כשהמרווחים רחבים ומכירה כשהם צרים. או, במילים אחרות, לקנות כשאמון המשקיעים נמוך ולמכור כשהוא גבוה. עם זאת, נוהג זה הוא מסוכן ויש להשתמש בו רק על ידי סוחרי אג"ח מקצועיים או מנוסים מאוד.
קרא גם: כיצד למכור מניות שנמחקו?
תגובות (3)
- מקולקל היטב ואינפורמטיבי מאוד.
- מקיף מאוד ואינפורמטיבי. תודה.
- תיאור מעולה פשטני ממופה היטב ומובן בקלות. תודה.
קרא גם:
הצהרה משפטית תוכן מאמר זה מיועד לידיעתך הכללית ואינו מיועד להוות תחליף למשפט מקצועי או לייעוץ פיננסי. כמו כן, אין הכוונה להסתמך על ידי המשתמשים בקבלת החלטות השקעה כלשהן.
