כיצד לחשב תשואה לפדיון?
כדי לחשב את התשואה המשוערת לפדיון, רשום את תשלום הקופון, את הערך הנקוב של האג"ח, את המחיר ששולם עבור האג"ח ומספר השנים לפדיון. חבר נתונים אלה לנוסחת ה- ApproximateY ™, ואז פתר את המשוואה כפי שהיית עושה בדרך כלל כדי לקבל את תשובתך! כדי ללמוד כיצד לחשב תשואה לפדיון באמצעות ניסוי וטעייה, המשך לקרוא!
השתמש בנוסחה, כאשר, P = מחיר האג"ח, C = תשלום הקופון, i = שיעור התשואה לפדיון, M = הערך הנקוב ו- n = המספר הכולל של תשלומי הקופון.
התשואה לפדיון (YTM) עבור אג"ח היא התשואה הכוללת, ריבית בתוספת רווח הון, המתקבלת מאגרות חוב המוחזקות לפדיון. זה בא לידי ביטוי באחוזים ואומר למשקיעים מה תהיה ההחזר על השקעתם אם הם רוכשים את האג"ח ומחזיקים בו עד שמנפיק האג"ח יחזיר להם. קשה לחשב YTM מדויק, אך אתה יכול לערוך הערכה לערך על ידי שימוש בטבלת תשואות אגרות חוב או באחד ממחשבונים מקוונים רבים עבור YTM.
חלק 1 מתוך 3: חישוב התשואה המשוערת לפדיון
- 1אסוף את המידע. כדי לחשב את התשואה המשוערת לפדיון, עליך לדעת את תשלום הקופון, את הערך הנקוב של האג"ח, את המחיר ששולם עבור האג"ח ואת מספר השנים לפדיון. נתונים אלה מחוברים לנוסחה ApproxYTM = (C + ((F-P) / n)) / (F + P) / 2 {\ displaystyle ApproxYTM = (C + ((FP) / n)) / (F + P) / 2} .
- ג = תשלום הקופון, או הסכום ששולם בריבית למחזיק האג"ח בכל שנה.
- F = הערך הנקוב, או הערך המלא של האג"ח.
- P = המחיר ששילם המשקיע עבור האג"ח.
- n = מספר השנים לפדיון.
- 2חשב את התשואה המשוערת לפדיון. נניח שרכשתם 750 יורו תמורת 690 אירו הריבית היא 10 אחוז והיא תבשיל בעוד 10 שנים. תשלום הקופון הוא 75 € ( 750 € x 0,10 = 75 € {\ displaystyle \ 750 € x 0,10 = \ 75 €} ). הערך הנקוב הוא 750 € והמחיר הוא 690 € מספר השנים לפדיון הוא 10.
- השתמש בנוסחה: (75 € + ((750 € -690 €) / 10)) / (750 € + 690 €) / 2 {\ displaystyle (\ 75 € + ((\ 750 € - \ 690 €) / 10)) / (\ 750 € + \ 690 €) / 2}
- באמצעות חישוב זה מגיעים לתשואה משוערת לפדיון של 11,25 אחוזים.
כיצד אוכל לחשב את התשואה לפדיון כאשר מחיר האג"ח לא ניתן? - 3בדוק את תקפות החישוב שלך. חבר את התשואה לפדיון בחזרה לנוסחה כדי לפתור את המחיר P. רוב הסיכויים הם שלא תגיעו לאותו ערך. הסיבה לכך היא שחישוב תשואה לפדיון הוא אומדן. החלט אם אתה מרוצה מההערכה או אם אתה זקוק למידע מדויק יותר.
- השתמש בנוסחה P = C ∗ ((1− (1 / (1 + i) n)) / i) + M / ((1 + i) n) {\ displaystyle P = C * ((1- (1 / (1 + i) ^ {n})) / i) + M / ((1 + i) ^ {n})} , כאשר, P = מחיר האג"ח, C = תשלום הקופון, i = התשואה לפדיון שיעור, M = הערך הנקוב ו- n = המספר הכולל של תשלומי הקופון.
- אם אתה מחבר את YTM של 11,25 אחוז לנוסחה כדי לפתור את המחיר P, אתה מקבל מחיר של 690 €
- תשואה נמוכה יותר לפדיון תביא למחיר אג"ח גבוה יותר. מחיר האג"ח שמקבלים כשמחברים את נתון הריבית של 11,25 אחוזים לנוסחה גבוה מדי, מה שמעיד כי אומדן YTM זה עשוי להיות נמוך במקצת.
חלק 2 מתוך 3: חישוב התשואה לפדיון עם ניסוי וטעייה
- 1אסוף את המידע וחבר אותו לנוסחה. עליכם לדעת את הערך הנקוב של האג"ח ואת הערך הנוכחי, או מחיר הרכישה. כמו כן, עליכם לדעת מה גובה כל תשלום הקופון שתקבלו ומספר תשלומי הקופון עד לפדיון. ברגע שיש לך את המידע הזה, חבר אותו לנוסחה P = C ∗ ((1− (1 / (1 + i) n)) / i) + M / ((1 + i) n) {\ displaystyle P = C * ((1- (1 / (1 + i) ^ {n})) / i) + M / ((1 + i) ^ {n})} , כאשר, P = מחיר האג"ח, C = הקופון תשלום, i = שיעור התשואה לפדיון, M = הערך הנקוב ו- n = המספר הכולל של תשלומי הקופון.
- לדוגמא, נניח שרכשתם איגרת חוב בסך 75 אירו תמורת 72 אירו שמשלמת ריבית של 5 אחוזים בכל חצי שנה למשך 30 חודשים.
- כל חצי שנה תקבל תשלום קופון של 1,90 € ( 75 € ∗ 0,05 ∗ 0,5 = 1,90 € {\ displaystyle \ 75 € * 0,05 * 0,5 = \ 1,90 € } ).
- אם יש 30 חודשים לפדיון, ואתה מקבל תשלום כל חצי שנה, זה אומר שתקבל 5 תשלומי קופון.
- חבר את המידע לנוסחה 95,92 = 2,5 ∗ ((1− (1 / (1 + i) 5)) / i) +100 / ((1 + i) 5) {\ displaystyle 95,92 = 2,5 * ((1- (1 / (1 + i) ^ {5})) / i) +100 / ((1 + i) ^ {5})} .
- כעת עליכם לפתור את ה- i באמצעות ניסוי וטעייה, לחבר ערכים שונים עבור i עד שתקבלו את המחיר הנכון.
- 2העריך את הריבית על ידי בחינת הקשר בין מחיר האג"ח לתשואה. אתה לא צריך לעשות ניחושים אקראיים לגבי מה יכול להיות הריבית. מכיוון שאג"ח זה מתומחר בהנחה, אנו יודעים שהתשואה לפדיון תהיה גבוהה משיעור הקופון. מכיוון שאנו יודעים ששיעור הקופון הוא 5 אחוזים, נוכל להתחיל על ידי חיבור מספרים גבוהים מזה לנוסחה שלעיל כדי לפתור עבור P.
- זכור, עם זאת, אתה מחבר אומדן i לתשלומים חצי שנתיים. כלומר, תרצו לחלק את הריבית השנתית ב -2.
- בדוגמה שלעיל התחל בהעלאת הריבית השנתית בנקודה אחת ל -6 אחוזים. חבר מחצית מזה (3 אחוזים מכיוון שהתשלומים הם שנתיים למחצה) לנוסחה, ותקבל עמלה של 71 אירו
- זה גבוה מדי, שכן מחיר הרכישה הוא 72 €
- דברו את הריבית השנתית בנקודה אחת נוספת ל -7 אחוזים (או 3,5 אחוזים על בסיס חצי שנתי). חבר אותו לנוסחה ותקבל עמ 'של 71 €
- זה נמוך מדי, אך כעת אתה יודע שהתשואה המדויקת לפדיון היא בין 6 ל -7 אחוזים או בין 3 ל -3,5 אחוזים על בסיס חצי שנתי.
כדי לחשב את התשואה המשוערת לפדיון, רשום את תשלום הקופון, את הערך הנקוב של האג"ח, את המחיר ששולם עבור האג"ח ומספר השנים לפדיון. - 3בדוק טווח ריביות קטן יותר כדי לקבוע ריבית מדויקת. חבר ערכים בין 6 ל -7 אחוזים לנוסחה. התחל עם 6,9 אחוז, והוריד את סכום הריבית השנתי בעשירית אחוז בכל פעם. זה ייתן לך חישוב מדויק של התשואה לפדיון.
- לדוגמא, כאשר אתה מחבר 6,9 אחוזים (3,45 אחוזים חצי שנתיים), אתה מקבל P של 95,70. אתה מתקרב, אבל זה עדיין לא בדיוק נכון.
- הקטינו אותה בעשירית נקודה ל -6,8 אחוזים (3,4 אחוזים חצי שנתיים), חברו אותה לנוסחה ותקבלו 72 אירו
- עכשיו הגעת למחיר המדויק ששילמת עבור האג"ח, כך שאתה יודע שהתשואה המדויקת שלך לפדיון היא 6,8 אחוזים.
חלק 3 מתוך 3: הבנת התשואה לבגרות
- 1השתמש בה כדי להעריך אם איגרת חוב היא השקעה טובה או לא. לעתים קרובות משקיעים קובעים תשואה נדרשת, או את התשואה המינימלית שהם רוצים לקבל על איגרת חוב, לפני הרכישה. חישוב התשואה לפדיון יכול ליידע אותך האם רכישת אג"ח ספציפית תענה על ציפיות המשקיעים. ציפיות אלה עשויות להשתנות ממשקיע למשקיע. עם זאת, החישוב נותן למשקיעים נתונים קונקרטיים שבאמצעותם ניתן להשוות את שווי האג"ח השונות.
- 2למד את וריאציות התשואה לפדיון. מנפיקי איגרות החוב עשויים שלא לבחור לאפשר לאג"ח לצמוח עד לפדיון. פעולות אלה מקטינות את התשואה על איגרת חוב. הם עשויים לקרוא לאג"ח, כלומר לפדות אותו לפני שהוא יבשיל. לחלופין, הם עשויים לנסח זאת, כלומר המנפיק רוכש מחדש את האג"ח לפני מועד הפירעון.
- תשואה להתקשרות (YTC) מחשבת את שיעור התשואה בין ההווה לבין מועד הקריאה של איגרת חוב.
- תשואה לשים (YTP) מחשבת את שיעור התשואה עד שהמנפיק מעמיד את האג"ח.
ברגע שיש לך את המידע הזה, חבר אותו לנוסחה, כאשר, P = מחיר האג"ח, C = תשלום הקופון, i = שיעור התשואה לפדיון, M = הערך הנקוב ו- n = המספר הכולל של תשלומי הקופון. - 3הבן את מגבלות התשואה לפדיון. YTM אינו חשבון עבור מסים או לרכישה או מכירה של עלויות. אלה מורידים למעשה את התשואה על איגרת חוב. כמו כן, על המשקיעים לזכור כי חישובים אלה הם אומדנים בלבד. לתנודות בשוק יכולות להיות השפעות משמעותיות על תשואת האג"ח.
קרא גם: כיצד למכור מניות שנמחקו?
שאלות ותשובות
- כיצד אוכל לחשב את התשואה הנוכחית?באפשרותך לחשב את התשואה הנוכחית על ידי חלוקת שווי השוק לפי ערך שיעור הקופון. לדוגמה, שווי השוק הוא 950, השווי הנקוב הוא 1000 ושיעור הריבית לקופון הוא 5%. עכשיו הכפל את שיעור הקופון בערך הנקוב וחלק את שווי השוק עם התשובה שקיבלת על ידי הכפלת ערך נקוב עם ריבית הקופון.
- כיצד אוכל לחשב את התשואה לפדיון כאשר מחיר האג"ח לא ניתן?בשוק המשני אינך יכול לחשב תשואה לפדיון מכיוון שהיא מורכבת משני חלקים: (1) ריבית ששולמה ו- (2) הפרש בין תשואה לפדיון של הקרן לבין מה ששילמת עבורו. גם 1 וגם במיוחד 2 דורשים ידע על מחיר האג"ח. אם אתה רוכש את האג"ח המקורית במחיר השווה לערך הנקוב של האג"ח, אז התשואה לפדיון היא פשוט הריבית הנומינלית של האג"ח.
- YTM ושאל מחיר: איזה מהם חשוב יותר למשקיעים?הם שני דברים שונים מאוד ואינם חלים על אותו סוג של השקעה. YTM חשוב מאוד למחזיקי האג"ח. מחיר השאלה חשוב למדי למשקיעי המניות (אך לא חשוב כמו המחיר העתידי של המניה).
שאלות ללא מענה
- האם ניתן לממש איגרות חוב למכירה על ידי המחזיק?
תגובות (4)
- כל הדף היה כמו הערת הרצאה. פשוט מאוד, אני אוהב את זה.
- זה עוזר לי להבין את החישוב של YTM.
- הדרך הפשוטה בה הוצגה הנוסחה עזרה.
- המאמר נחמד מאוד ועוזר לסטודנטים למימון. תודה.
הצהרה משפטית תוכן מאמר זה מיועד לידיעתך הכללית ואינו מיועד להוות תחליף למשפט מקצועי או לייעוץ פיננסי. כמו כן, אין הכוונה להסתמך על ידי המשתמשים בקבלת החלטות השקעה כלשהן.
