כיצד מחשבים את שווי האג"ח?
כדי לחשב את שווי האג"ח, הוסף את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית בתוספת הערך הנוכחי של הקרן שאתה מקבל בפדיון. כדי לחשב את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית שלך, אתה מחשב את הערך של סדרת תשלומים שווים בכל פעם לאורך זמן. כדי לקבל את הערך הנוכחי של הקרן לפירעון, הזן את אותם המשתנים לנוסחת הערך הנוכחי. למידע נוסף על הנוסחאות המשמשות, המשך לקרוא!
הערך הנוכחי של האג"ח שלך הוא (הערך הנוכחי של כל תשלומי הריבית) + (הערך הנוכחי של פירעון הקרן בפדיון).
אגרת חוב היא נייר ערך חוב שמשלם סכום ריבית קבוע עד לפדיון. כאשר אגרות חוב מבשילה, סכום הקרן של האג"ח מוחזר לבעל האג"ח. משקיעים רבים מחשבים את הערך הנוכחי של איגרת חוב. הערך הנוכחי (כלומר הערך המוזל של זרם הכנסה עתידי) משמש להבנת טוב יותר אחד מכמה גורמים שמשקיע עשוי לשקול לפני שקונה את ההשקעה. הערך הנוכחי של איגרת חוב מבוסס על שני חישובים. המשקיע מחשב את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית ואת הערך הנוכחי של סכום הקרן שהתקבל בפדיון.
חלק 1 מתוך 2: ניתוח יסודות אג"ח
- 1שקול כיצד עובד איגרות חוב ומדוע מונפקים איגרות חוב. אגרת חוב היא מכשיר חוב. גופים מנפיקים אג"ח לצורך גיוס כסף למטרה מסוימת. ממשלות מנפיקות אג"ח לגיוס הון לפרויקטים ציבוריים, כמו כביש או גשר. תאגידים מנפיקים אג"ח לצורך גיוס כסף להרחבת עסקיהם.
- כל המאפיינים של איגרת חוב מפורטים בהתחייבות האג"ח. אג"ח מונפקות בדרך כלל בכפולות של 750 אירו. נניח, למשל, כי יבמ מנפיקה אג"ח בסך 750 אירו, 000% בשיעור של 10%. האג"ח משלמת ריבית חצי שנה.
- 750 €, 000 הוא סכום הפנים או סכום הקרן של האג"ח. זהו הסכום שיש להחזיר על ידי המנפיק בפדיון.
- יבמ (המנפיקה) חייבת להחזיר למשקיעים את 750,000,000 € בסוף 10 שנים. האג"ח מתבגרת תוך 10 שנים.
- האג"ח משלמת ריבית של (750 אירו, 000 כפול 6%), או 44800 אירו לשנה. מאחר שהאיגרת חוב משלמת ריבית חצי שנה, על המנפיק לשלם שני תשלומים בסך 22400 אירו כל אחד.
- 2סקור כיצד משקיע יכול להרוויח מהבעלות על אגרת חוב. בעזרת אותה דוגמה, זכור כי עשרות משקיעים עשויים לקנות חלק מהנפקת האג"ח בסך 750 אירו, 000. כל משקיע ישולם ריבית פעמיים בשנה. משקיע יקבל גם את השקעתו המקורית (קרן או סכום פנים) כאשר האג"ח תגיע למועד הפירעון.
- אנשים פנסיונרים רבים קונים אג"ח בגלל זרם ההכנסות הצפוי מתשלומי הריבית.
- כל איגרות החוב מדורגות על סמך יכולתן לשלם ריבית ולהחזיר את הקרן במועד. איגרת חוב עם דירוג גבוה יותר נחשבת כהשקעה בטוחה יותר בשל הבטחונות המאבטחים את האג"ח ו / או האיתנות הפיננסית של המנפיק.
- כל הדברים שווים, אג"ח בעלות דירוג נמוך יותר משלמות בדרך כלל ריבית גבוהה יותר מכיוון שיש להן סיכון גדול יותר למחדל.
- נניח כי IBM ו- Acme Corporation שניהם מנפיקים איגרות חוב המגיעות לעשר שנים. יש ליבמ דירוג אשראי גבוה ו הצעות ריבית 6%. אם ל- Acme יש דירוג נמוך יותר, החברה תצטרך להציע שיעור גבוה מ- 6% כדי למשוך משקיעים.
הוסף את ערך הריבית הנוכחי לערך הנוכחי של הקרן כדי להגיע לערך האג"ח הנוכחי. - 3עברו על הערך הנוכחי. כדי לחשב את שווי האג"ח בכל נקודת זמן, אתה מוסיף את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית בתוספת הערך הנוכחי של הקרן שאתה מקבל בפדיון.
- הערך הנוכחי מתאים את הערך של תשלום עתידי לדולרים של היום. אמור, למשל, שאתה מצפה לקבל 75 € בעוד 5 שנים. כדי לברר מה שווה התשלום בסך 75 € כיום, תחשב את הערך הנוכחי של 75 €
- סכום הדולר מהוון בשיעור תשואה לאורך התקופה. שיעור תשואה זה נקרא לעתים קרובות שיעור ההיוון.
- משקיע יכול לבחור את שיעור ההיוון באמצעות מספר גישות שונות. שיעור ההיוון עשוי להיות הערכתך לשיעור האינפלציה לאורך חיי האג"ח שנותרו. שיעור ההיוון שלך עשוי להיות גם שיעור תשואה מינימלי צפוי. הצפי המינימלי מבוסס על דירוג האשראי של האג"ח ועל שיעור הריבית שמשלמים אג"ח באיכות דומה.
- נניח שאתה מחליט על שיעור הנחה של 4% עבור התשלום בסך 75 € המגיע תוך 5 שנים. שיעור ההיוון משמש לניכיון (הפחתה) של ערך התשלומים העתידיים שלך לדולרים של היום. במקרה זה, אתה מחשב את הערך הנוכחי של סכום כסף יחיד.
- תוכל למצוא טבלאות ערך נוכחי באינטרנט, או פשוט להשתמש במחשבון ערך נוכחי מקוון. אם אתה משתמש בטבלה, תאתר את גורם הערך הנוכחי לשיעור היוון של 4% למשך 5 שנים. גורם זה הוא 0,822. השווי הנוכחי של 75 אירו הוא (75 אירו X 0,822 = 61 אירו).
- הערך הנוכחי של האג"ח שלך הוא (הערך הנוכחי של כל תשלומי הריבית) + (הערך הנוכחי של פירעון הקרן בפדיון).
חלק 2 מתוך 2: שימוש בנוסחאות הערך הנוכחי
- 1השתמש במושג קצבה לחישוב שווי תשלומי הריבית שלך. קצבה היא סכום ספציפי דולר ששולם למשקיע למשך פרק זמן מוגדר. תשלומי הריבית על האג"ח שלך נחשבים לסוג של קצבה.
- כדי לחשב את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית שלך, אתה מחשב את הערך של סדרת תשלומים שווים בכל שנה לאורך זמן. אם 10 שנים, 750 אירו משלמות ריבית של 10% בכל שנה, למשל, היית מרוויח סכום קבוע של 75 אירו לשנה למשך 10 שנים.
- הנוסחה לערך הנוכחי מחייבת אותך להפריד את תשלומי הריבית השנתיים שלך לסכומים הקטנים יותר שאתה מקבל במהלך השנה. אם, למשל, האג"ח של 750 € משלמת ריבית פעמיים בשנה, היית משתמש בשני תשלומים בסך 37 € כל אחד בחישוב הערך הנוכחי שלך.
- ככל שתצליח לקבל תשלום כלשהו מוקדם יותר, הוא יקר לך יותר. מושג זה נקרא לפעמים "ערך הזמן של הכסף", קבלת 0,70 € היום היא מטבעה בעלת ערך רב יותר מאשר קבלת 0,70 € מחר מכיוון שבמשך הזמן שאתה מחזיק את 0,70 € אתה יכול להשקיע אותו (או פשוט לבזבז אותו) וכדי להשיג תשואה. בהתאם להיגיון זה, אם תקבל 37 € ביוני ו 37 € בדצמבר התשלומים האלה יקרים יותר מאשר קבלת כל 75 € בדצמבר. הסיבה לכך היא שיש לך את ההזדמנות להשתמש ב- 37 € הראשוניים מבלי שתצטרך לחכות לסוף השנה.
כדי לחשב את שווי האג"ח, הוסף את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית בתוספת הערך הנוכחי של הקרן שאתה מקבל בפדיון. - 2החל את הערך הנוכחי של נוסחת קצבה (PVA) על תשלומי הריבית שלך. הנוסחה היא PVA = I [1− (1 + k) −n] / k {\ displaystyle PVA = I [1- (1 + k) ^ {-} n] / k} . המשתנים בנוסחה מחייבים להשתמש בסכום תשלום הריבית, בשיעור ההיוון (או בשיעור התשואה הנדרש) ובמספר השנים שנותרו עד לפדיון.
- נניח שלאג"ח יש ערך נקוב של 750 אירו ושיעור קופון של 6%. הריבית השנתית היא 45 €
- חלק את סכום הריבית השנתי במספר הפעמים ששולם ריבית בשנה. חישוב זה הוא אני, הריבית התקופתית ששולמה. לדוגמא, אם האג"ח משלמת ריבית באופן חצי שנתי, אני = 22 אירו לתקופה. כל תקופה היא 6 חודשים.
- קבע את שיעור ההיוון. חלק את שיעור ההיוון הנדרש במספר התקופות בשנה כדי להגיע לשיעור התשואה הנדרש לתקופה, k. לדוגמה, אם אתה זקוק לשיעור תשואה שנתי של 5% לאג"ח שמשלמת ריבית באופן חצי שנתי, k = (5% / 2) = 2,5%.
- חשב את מספר התקופות שמשלמים ריביות לאורך חיי האג"ח, או משתנה n. הכפל את מספר השנים עד לפדיון במספר הפעמים בשנה ששולם. לדוגמא, נניח כי האג"ח מתבגרת בעוד 10 שנים ומשלמת ריבית חצי שנתית. במקרה זה, n = (10 X 2) = 20 תקופות לשלם ריבית.
- חבר את I, k ו- n לנוסחת הקצבה הערכית הנוכחית PVA = I [1− (1 + k) −n] / k {\ displaystyle PVA = I [1- (1 + k) ^ {-} n] / k} כדי להגיע לערך הנוכחי של תשלומי הריבית. בדוגמה זו, הערך הנוכחי של תשלומי הריבית הוא 22 € [1- (1 + 0,025) ^ - 20] / 0,025 = 350 €
כדי לחשב את שווי האג"ח בכל נקודת זמן, אתה מוסיף את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית בתוספת הערך הנוכחי של הקרן שאתה מקבל בפדיון. - 3הזן את המשתנים וחשב את הערך הנוכחי של תשלומי הקרן. השווי הנוכחי של תשלומי הריבית היה קצבה, או מחרוזת תשלומים. הקרן הינה החזר יחיד למשקיע בפדיון.
- אם, למשל, אתה מחזיק באגרות חוב בסך 74600 אירו המגיעים לעשר שנים (לאג"ח יש ערך נקוב של 750 אירו, 74600 אירו מייצג את כל ההנפקה), תקבל תשלום יחיד בסך 74600 אירו בעוד 10 שנים. אתה משתמש בשיעור ניכיון כדי להוזיל (להפחית) את התשלום היחיד לערך כיום.
- הנוסחה משתמשת בחלק מאותם ערכים בהם השתמשת בנוסחת הקצבה. השתמש תחילה בנוסחת הקצבה ואז החל אותם משתנים על נוסחת התשלום העיקרית.
- חבר את k ו- n לנוסחת הערך הנוכחי (PV). השתמש בנוסחה PV = FV / (1 + k) n {\ displaystyle PV = FV / (1 + k) ^ {n}} כדי להגיע לערך הנוכחי של הקרן לפדיון. לדוגמא זו, PV = 750 € / (1 + 0,025) ^ 10 = 580 €
- הוסף את ערך הריבית הנוכחי לערך הנוכחי של הקרן כדי להגיע לערך האג"ח הנוכחי. לדוגמא שלנו, שווי האג"ח = (350 € + 580 €), או 930 €
- המשקיעים משתמשים בערך הנוכחי כדי להחליט אם הם רוצים להשקיע באג"ח מסוימת או לא.
![Pva = i [1- (1 + k) ^ {-} n] / k](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/506a2119b507974d58ee81442cf1864193929812)
קרא גם: כיצד למכור מניות שנמחקו?
שאלות ותשובות
- מהי הערכת שווי מניות?בעיקרו של דבר, זהו תהליך קביעת מחיר המניה של החברה. זה כרוך בעיקר בתפיסה הציבורית לגבי התחזית העתידית לחברה המנפיקה את המניה.
- כיצד אוכל לחשב את התשואה לפדיון?ניתן לחשב את התשואה לפדיון באמצעות נוסחה זו: YTM = (ריבית שנתית + ((ערך נקוב - שווי שוק) / מספר שנים לפדיון) / 2) / (ערך נקוב + ערך שוק) / 2
- לאגרות החוב המצטיינות של התאגיד יש ערך נקוב של 750 אירו, קופון חצי שנתי של 8%, 14 שנים לפדיון ו- YTM של 11%. מה מחיר האג"ח?בעיקרון אתה לוקח את התשואות של החברה לאחר הוצאות ומחלק את זה למספר אגרות חוב שהונפקו לארגון. זה אמור לתת לך תמונה של השווי הנקי של כל איגרות חוב בשנה. אם הם ניתנים לפדיון רק לאחר מספר מסוים של שנים, הכפל אותו באותן שנים רבות. אבל רק בחן שנה הפוכה כדי להתחיל, ואז המשך בחזרה. זה יקבע תמונה, אבל האמת יכולה לאכזב. אם החזרה להוצאות גרועה כל הזמן, הימנע.
- במה שונה שווי השוק של איגרת חוב משווי הנקוב?ערך נקוב הוא הערך "הנקוב" של האג"ח, הסכום המודפס על האג"ח או שהוקצה לו במקור (במקרה של איגרת חוב אלקטרונית). שווי שוק הוא מה שהשוק ייתן לך עבור האג"ח בכל זמן מסוים. האחרון מבוסס בעיקר על שיעורי ריבית שוטפים לעומת הריבית הקבועה של האג"ח, גיל האג"ח ושיעורי האינפלציה הצפויים.
- כמה שנים ייקח לי שהאג"ח שלי יוכפל בריבית של 5,6%?כ- 13 שנים.
שאלות ללא מענה
- כיצד אוכל למצוא את שיעור האג"ח כשאני יודע את שיעור הפדיון והאחוז?
- אם אני רוכש איגרת חוב ל -10 שנים בשווי נקוב של Ksh10000 ולאג"ח יש ריבית של 7% עם מחיר שוק רווח של Ksh12000, כיצד אוכל לחשב את שווי האג"ח?
- כיצד אוכל לחשב את ערך האג"ח לאורך זמן אם אני יודע את שיעור התשואה?
- כיצד אוכל לדעת כמה אגרות חוב יש לי?
תגובות (8)
- ה- PV והכל בצורה מאוד פשוטה להבנת החישובים.
- כל כך פשוט וברור.
- זה הסבר נהדר! אני בהשכלה ברמה שנייה מנסה להבין כיצד קשרי קשר עובדים במסגרת קורס המתמטיקה, וההסבר הזה הוא הדבר היחיד שהגיוני בעיניי. תודה!
- תודה קלה מאוד להבנה ועוזרת.
- פשוט וקל. עדיף על שקופיות המרצה שלי בפער גדול.
- מאמר זה עזר לי מאוד. אני לוקח שיעור מקוון וההסבר פשוט לא היה שם, אבל מאמר זה הסביר את הדברים הרבה יותר טוב. תודה.
- זו כתבה מדהימה! תודה חבר 'ה.
- המאמר עזר לי להבין את חישוב שווי האג"ח. זה פשוט וקל. תודה.
קרא גם:
הצהרה משפטית תוכן מאמר זה מיועד לידיעתך הכללית ואינו מיועד להוות תחליף למשפט מקצועי או לייעוץ פיננסי. כמו כן, אין הכוונה להסתמך על ידי המשתמשים בקבלת החלטות השקעה כלשהן.
