כיצד לחשב בטא?

הכפל את ערך הבטא בהפרש בין שיעור התשואה בשוק לשיעור נטול הסיכון.

בטא הוא התנודתיות או הסיכון של מניה מסוימת ביחס לתנודתיות של שוק המניות כולו. בטא היא אינדיקטור עד כמה מניה מסוימת מסוכנת, והיא משמשת להערכת שיעור התשואה הצפוי שלה. בטא היא אחד היסודות ששוקלים אנליסטים במניות בבחירת מניות לתיקים שלהם, יחד עם יחס מחיר לרווח, הון עצמי, יחס חוב להון ומספר גורמים אחרים.

חלק 1 מתוך 4: חישוב בטא באמצעות משוואה פשוטה

1

מצא את השיעור ללא סיכון. זהו שיעור התשואה שמשקיע יכול לצפות לו על השקעה בה כספו אינו נמצא בסיכון, כגון שטרות האוצר האמריקאיים להשקעות בדולרים אמריקאים ושטרות ממשלת גרמניה עבור השקעות הנסחרות ביורו. נתון זה מתבטא בדרך כלל באחוזים.
2
קבע את שיעורי התשואה בהתאמה למניה ולשוק או למדד המתאים. נתונים אלה באים לידי ביטוי גם באחוזים. בדרך כלל שיעורי התשואה נקבעים על פני מספר חודשים.
- אחד משני הערכים הללו או שניהם עשויים להיות שליליים, כלומר השקעה במניה או בשוק (מדד) בכללותה פירושה הפסד במהלך התקופה. אם רק אחד משני השיעורים הוא שלילי, בטא תהיה שלילית.
3

הפחיתו את שיעור נטול הסיכון משיעור התשואה של המניה. אם שיעור התשואה של המניה הוא 7% והשיעור ללא סיכון הוא 2%, ההפרש יהיה 5%.
4

הפחית את שיעור התשואה ללא סיכון מהשוק (או מדד). אם שיעור התשואה בשוק או באינדקס הוא 8% והשיעור ללא סיכון הוא שוב 2%, ההפרש יהיה 6%.
5
חלק את ההבדל הראשון למעלה בהפרש השני שלמעלה. שבר זה הוא נתון הבטא, המתבטא בדרך כלל כערך עשרוני. בדוגמה לעיל, בטא תחולק על ידי 6, או 0,833.
- בטא של השוק עצמו (או המדד המתאים) הוא בהגדרה 1,0, שכן משווים את השוק לעצמו, וכל מספר (למעט אפס) המחולק כשלעצמו שווה 1. בטא של פחות מ -1 פירושה שה- המניה פחות תנודתית מהשוק בכללותו, ואילו בטא גדולה מ -1 פירושה שהמניה תנודתיות יותר מהשוק בכללותו. ערך הבטא יכול להיות פחות מאפס, כלומר המניה מפסידה כסף בזמן שהשוק בכללותו מרוויח (סביר יותר) או שהמניה מרוויחה בעוד שהשוק בכללותו מאבד כסף (פחות סביר).
- בעת חישוב בטא, מקובל, אם כי אינו נדרש, להשתמש במדד המייצג את השוק בו נסחרת המניה. עבור מניות בארה"ב, מדד S&P 500 הוא המדד המשמש בדרך כלל, אם כי ניתן לשרת טוב יותר את ניתוח המניה התעשייתית על ידי השוואתו לממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. ישנם מספר אינדקסים אחרים בהם ניתן להשתמש כראוי. עבור מניות הנסחרות בינלאומיות, MSCI EAFE (המייצג את אירופה, אוסטרליה והמזרח הרחוק) הוא מדד מייצג מתאים.

ככל שערך הבטא למניה גבוה יותר, כך שיעור ההחזר הצפוי שלה יהיה גבוה יותר.

חלק 2 מתוך 4: שימוש בטא לקביעת שיעור התשואה של המניה

1

מצא את השיעור ללא סיכון. זהו אותו ערך כמתואר לעיל בקטע "חישוב בטא למניה." עבור סעיף זה, נשתמש באותו ערך לדוגמא של 2 אחוזים, כפי ששימש לעיל.
2

קבעו את שיעור התשואה לשוק או למדד הייצוגי שלו. בדוגמה זו נשתמש באותה נתון של 8 אחוזים, כפי ששימש לעיל.
3

הכפל את ערך הבטא בהפרש בין שיעור התשואה בשוק לשיעור נטול הסיכון. לדוגמא זו נשתמש בערך בטא של 1,5. שימוש בשני אחוזים לשיעור נטול הסיכון ו- 8 אחוזים לשיעור התשואה בשוק, זה מסתדר ל -8-2 או 6 אחוזים. מכפיל בטא של 1,5, זה מניב 9 אחוזים.
4
הוסף את התוצאה לשיעור נטול הסיכון. זה מייצר סכום של 11 אחוזים, שהוא שיעור התשואה הצפוי של המניה.
- ככל שערך הבטא למניה גבוה יותר, כך שיעור ההחזר הצפוי שלה יהיה גבוה יותר. עם זאת, שיעור תשואה גבוה יותר זה יחד עם סיכון מוגבר, מה שמצריך לבדוק את היסודות האחרים של המניה לפני שנבחן אם עליה להיות חלק מתיק המשקיע.

בעמודה השלישית, הנח את מחירי המניה שעבורם אתה מנסה לחשב בטא.

חלק 3 מתוך 4: שימוש בגרפי Excel לקביעת בטא

1

הכינו שלוש עמודות מחיר באקסל. העמודה הראשונה תהיה עמודת התאריך שלך. בטור השני, הנח את מחירי המדדים; זהו "השוק הכללי" שתשווה אליו. בעמודה השלישית, הנח את מחירי המניה שעבורם אתה מנסה לחשב בטא.
2
הזן את נקודות הנתונים שלך בגיליון האלקטרוני. נסה להתחיל במרווחים של חודש. בחר תאריך - למשל, בתחילת או בסוף החודש - והזן את הערך המקביל למדד שוק המניות (נסה להשתמש ב- S&P 500) ואז את מחיר המניה לאותו יום. נסה לבחור 15 או 30 תאריכים אחרונים, אולי להאריך שנה-שנתיים בעבר. שימו לב למחיר האינדקס ולמחיר המניה לכל תאריך.
- ככל שתבחר מסגרת זמן ארוכה יותר, כך חישוב הבטא שלך יהיה מדויק יותר. גרסת בטא היסטורית משתנה כאשר אתה עוקב אחר המניה והמדד לזמן ארוך יותר.
3

צור שתי עמודות החזרה מימין לעמודות המחיר שלך. עמודה אחת תהיה להחזר המדד; העמודה השנייה תהיה החזרות המניה. תשתמש בנוסחת Excel כדי לקבוע את ההחזרות, שתלמד בשלב הבא.
4
התחל בחישוב התשואות למדד שוק המניות. בתא השני בעמודה החזרת אינדקס, הקלד "=" (סימן שווה). בעזרת הסמן, לחץ על התא השני בעמודת האינדקס שלך, הקלד "-" (סימן מינוס) ואז לחץ על התא הראשון בעמודת האינדקס שלך. לאחר מכן הקלד סימן "/" ("חלק על ידי"), ואז לחץ שוב על התא הראשון בעמודת האינדקס שלך. לחץ על "חזור" או "הזן".
- מכיוון שהחזרה היא חישוב לאורך זמן, לא תכניס שום דבר לתא הראשון שלך; השאר את זה ריק. אתה זקוק לשתי נקודות נתונים לפחות כדי לחשב את ההחזרות, ולכן תתחיל בתא השני בעמודה המחזירה אינדקס.
- מה שאתה עושה הוא להפחית את הערך העדכני יותר מהערך הישן יותר ואז לחלק את התוצאה לערך הישן יותר. זה רק נותן לך את אחוז ההפסד או הרווח לתקופה זו.
- המשוואה שלך עבור עמודת ההחזר עשויה להראות בערך כך: = (B3-B2) / B2
5

השתמש בפונקציית ההעתקה כדי לחזור על תהליך זה עבור כל נקודות הנתונים בעמודת מחיר האינדקס שלך. עשה זאת על ידי לחיצה על הריבוע הקטן בפינה השמאלית התחתונה של תא החזרת האינדקס שלך וגרירתו למטה לנקודת הנתונים התחתונה ביותר. מה שאתה עושה הוא לבקש מ- Excel לשכפל את אותה הנוסחה (לעיל) עבור כל נקודת נתונים.
6

חזור על אותו תהליך לחישוב התשואות, הפעם עבור המניה הבודדת במקום המדד. לאחר הסיום, יהיו לך שתי עמודות, מעוצבות כאחוזים, המפרטות את התשואות הן עבור מדד המניות והן עבור המניה הבודדת.
7

התווה את הנתונים בתרשים. הדגש את כל הנתונים בשתי עמודות ההחזרה ופגע בסמל התרשים ב- Excel. בחר תרשים פיזור מרשימת האפשרויות. תייגו את ציר ה- X עם שם האינדקס בו אתם משתמשים (למשל S&P 500) וציר ה- Y עם שם המניה בה אתם משתמשים.
8
הוסף קו מגמה לתרשים הפיזור שלך. באפשרותך לעשות זאת על ידי בחירת פריסת קו המגמה בגרסאות חדשות יותר של Excel או על ידי מציאתה באופן ידני על ידי לחיצה בתרשים → הוסף קו מגמה. הקפד להציג את המשוואה בתרשים, כמו גם את ערך R ².
- בחר קו מגמה ליניארי, ולא פולינום או ממוצע נע.
- הצגת המשוואה בתרשים, כמו גם ערך R ², תלוי באיזו גרסת Excel יש לך. גרסאות חדשות יותר יאפשרו לך לשרטט את המשוואה ואת הערך R ^{2 על} ידי לחיצה על תרשימים מהירים של התרשים ומציאת פריסת הערך משוואה R ².
- בגרסאות ישנות יותר של Excel, נווט אל תרשים → הוסף קו מגמה → אפשרויות. ואז לבדוק את התיבות שלצד "המשוואה להציג בתרשים" ו "תצוגה R ² ערך על התרשים," בהתאמה.
9
מצא את המקדם לערך "x" במשוואת קו המגמה. משוואת קו המגמה שלך תיכתב בצורה של y = βx + a. המקדם של ערך x הוא בטא שלך.
- ערך R ² הוא יחסי השונות של תשואות המניות לשונות התשואות הכלליות בשוק. מספר גדול, 0869 למשל, מצביע על שונות קשורים מאוד בין השניים. מספר נמוך, 0,253 למשל, מציין שונות פחות קשורה בין השניים.

חלק 4 מתוך 4: הגיוני מבטא

1
דע כיצד לפרש בטא. בטא הוא הסיכון, ביחס לשוק המניות בכללותו, משקיע לוקח על עצמו בעלות על מניה מסוימת. לכן עליכם להשוות את התשואות של מניה בודדת מול תשואות המדד. המדד הוא אמת המידה שלפיה נשפטת המניה. הסיכון למדד נקבע על 1. גרסת בטא נמוכה מ -1 פירושה שהמניה פחות מסוכנת מהמדד שאליו משווים אותו. בטא הגבוהה מ -1 פירושה שהמניה מסוכנת יותר מהמדד שאליו משווים אותו.
- קח דוגמה זו: אמור שהבטא של מדביר החיידקים של ג'ינו מחושבת ל 0,5. בהשוואה ל- S&P 500, המדד שאליו משווים את ג'ינו, זה חצי מסוכן. אם מדד S&P יירד ב -10%, מחיר המניה של ג'ינו יטה לרדת רק ב -5%.
- כדוגמה נוספת, דמיין שלשירות הלוויות של פרנק יש בטא של 1,5 בהשוואה ל- S&P. אם מדד ה- S & P יורד 10%, לצפות של פרנק מחיר המניה לרדת יותר מאשר S & P, או על 15%.
2
דעו כי בדרך כלל הסיכון קשור להחזר. סיכון גבוה, תגמול גבוה; סיכון נמוך, תגמול נמוך. מניה עם בטא נמוכה לא תאבד כמו ה- S&P עם נפילתה, אך היא לא תרוויח כמו ה- S&P כאשר היא תרשום רווחים. מצד שני, מניה עם בטא מעל 1 תאבד יותר מ- S&P כאשר היא תיפול, אך גם תרוויח יותר מ- S&P כאשר היא תרשום רווח.
- לדוגמא, העמיד פנים שהפקת הארס של ורמיר כוללת בטא של 0,5. כאשר שוק המניות קופץ ב -30%, ורמייר רק צובר 15%. אך כאשר שוק המניות משיל 30%, ורמיר מפילה רק 15%.
3

צפו שמניה עם בטא 1 תעבור בנעילה עם השוק. אם אתה מבצע חישובי בטא שלך ומגלה שלמניה שאתה מנתח יש בטא של 1, זה לא יהיה מסוכן יותר או פחות מהמדד בו השתמשת כמדד. השוק עולה ב -2%, המניה שלך עולה ב -2%; השוק יורד ב -8%, המניה שלך יורדת ב -8%.
4

הכנס לתיק שלך גם מניות גבוהות ונמוכות בטא לצורך פיזור הולם. שילוב טוב של מניות בטא גבוהות ונמוכות יעזור לכם להתמודד עם כל האטה דרמטית שהשוק יקרה. כמובן, מכיוון שמניות בטא נמוכות בדרך כלל מביאות ביצועים נמוכים יותר משוק המניות בכללותו במהלך שוק שוורים, שילוב טוב של בטא יביא לכך שגם לא תחוו את השיאים הגבוהים ביותר כאשר הזמנים טובים.
5

הבן שכמו רוב כלי החיזוי הפיננסי, בטא אינה יכולה לחזות את העתיד באופן מהימן. בטא רק מודדת את תנודתיות המניה בעבר. אולי נרצה להקרין את התנודתיות הזו לעתיד, אבל זה לא תמיד יעבוד. בטא של מניה יכולה להשתנות באופן דרסטי משנה לשנה. לכן זה לא כלי חיזוי נורא אמין.

לחישוב בטא התחל במציאת השיעור נטול הסיכון, שיעור התשואה של המניה ושיעור התשואה של השוק מבוטאים כולם באחוזים.

טיפים

שים לב כי ייתכן שתאוריית הקובריאנטיות הקלאסית לא חלה, מכיוון שסדרות הזמן הפיננסיות "כבדות בזנב". למעשה, סטיית התקן והממוצע להתפלגות הבסיסית עשויים שלא להתקיים! אז אולי שינוי באמצעות התפשטות רבעון וחציון במקום סטיית תקן ממוצעת יכול לעבוד.
בטא מנתחת את תנודתיות המניה לאורך פרק זמן מוגדר, מבלי להתחשב בשאלה בה עלייה או ירידה. כמו ביסודות מניות אחרים, ביצועי העבר שהיא מנתחת אינם ערובה לאופן ביצוע המניה בעתיד.

אזהרות

בטא לבדה אינה יכולה לקבוע איזו משתי מניות מסוכנת יותר אם למניה עם תנודתיות גבוהה יותר יש קורלציה נמוכה יותר של תשואותיה לאלה של השוק והמניה עם תנודתיות נמוכה יותר יש מתאם גבוה יותר של תשואותיה לאלה של השוק.

קרא גם: כיצד למכור מניות שנמחקו?