איך ארביטראז '?

הבן את הסוגים השונים של ארביטראז '. ארביטראז 'טהור, הזמין בדרך כלל רק ליצרני השוק, הוא רכישת ניירות ערך בשוק אחד למכירה מיידית בשוק אחר במחיר גבוה יותר, ולהרוויח רווח ללא סיכון. ארביטראז 'סיכונים, הזמין למשקיעים קמעונאיים, כרוך בסיכון מסוים וכרוך ברכישת נייר ערך ומכירה בו זמנית של נייר ערך דומה במחיר גבוה יותר לקראת התכנסות ערך בין שתי ניירות הערך.

זהה הזדמנויות לארביטראז '. בעוד שהזדמנויות ארביטראז 'טהורות אינן נדירות בשווקים יעילים, קיימות אפשרויות ארביטראז' בסיכון בכל רחבי העולם בשווקים פיננסיים מגוונים, כולל מניות, אגרות חוב, קרנות, מטבעות, סחורות ונגזרים.

• בין האפשרויות הרווחיות ביותר בארביטראז ' ניתן למנות מיזוגים ורכישות, לפיה מניה של חברה הנרכשת נסחרת בהנחה על מחיר ההצעה.
• סוג אחר של ארביטראז 'הוא ארביטראז' פירוק, רכישת ניירות ערך נמוכים במחירים הנמוכים מערכי הפירוק שלהם. ערך חיסול הוא הערך שבעלים יכולים לקבל אם היו מוותרים על העסק ומכירת הנכסים ומשלמים את ההתחייבויות. ערך הנכסים השוטפים נטו (NCAV), ההפרש בין הנכסים השוטפים לבין סך ההתחייבויות, יכול לשמש כקירוב גס לערך הפירוק.
• מסחר זוגי מנצל את ההבדל בין שתי חברות דומות מאוד באותו ענף שהיו בקורלציה גבוהה מבחינה היסטורית, למשל קולה ופפסי. כאשר ערכי שתי החברות מתפצלים לרמה גבוהה מבחינה היסטורית, אתה יכול לחכות זמן רב על החברה המוערכת וקצר על הערכה המוערכת מדי ולהרוויח כאשר ערכיה מתכנסים, כפי שההיסטוריה הראתה שהם בסופו של דבר.

קבע את העסקאות הדרושות למימוש הרווח שלך בארביטראז '.

• דוגמה 1: אם חברה א 'מציעה לרכוש את חברת ב' תמורת 7,50 אירו למניה של מניות חברה ב ', כאשר הרכישה תיסגר בעוד 6 חודשים, ומניית חברה ב' נסחרת כעת ב 6,70 אירו, אתה פשוט קונה מניות חברה ב ב 6,70 € ולממש רווח של 0,70 € (הפרש בין הצעה של 7,50 € לבין 6,70 € ששולם) עם סגירת הרכישה. כאשר העסקה תיסגר בעוד שישה חודשים, היית משיג תשואה שנתית של 22% (רווח של 0,70 € חלקי 6,70 € השקעה נותן 11% בתקופה של 0,5 שנה, ואז הכפל את זה ב -2, שמראה רווח שנתי של 22%).
• דוגמה 2: אם חברה א 'מציעה לקנות את חברת ב' תמורת 3,70 אירו ומניה אחת של מניה של חברה א 'למניה של חברה ב', ומניה חברה א 'נסחרת כיום ב -3,70 אירו בעוד שמניית חברה ב' נסחרת כיום ב 6, 70 אירו, אתה רואה כי 3,70 אירו ומניה אחת של מניה של חברה A עולות סך של 7,50 €, בעוד שמניה אחת של מניה של חברה B עולה 6,70 € אז אתה קונה נמוך (מניית חברה B ב 6, 70 אירו) ולמכור גבוה (מניית חברת A במחיר של 3,70 אירו), תוך נעילת רווח של ארבע ארצ'רז של 0,70 אירו ותשואה שנתית של 22% עם סגירת העסקה לאחר 6 חודשים.

הערך את הסיכון בארביטראז 'סיכון. אתה יכול להשתמש בנוסחת ארביטראז 'הסיכון של בנימין גרהם כדי לקבוע סיכון / תגמול מיטבי: תשואה שנתית צפויה = (SG-L (100% -S)) / (YP), שם

• S הוא הסיכוי הצפוי להצלחה (%).
• P הוא המחיר הנוכחי של נייר הערך.
• L הוא ההפסד הצפוי במקרה של כישלון (בדרך כלל ההבדל בין המחיר הנוכחי לאחר הכרזת אירוע למחיר המקורי לפני ההכרזה על האירוע).
• Y הוא זמן ההחזקה הצפוי בשנים (בדרך כלל הזמן עד למיזוג).
• G הוא הרווח הצפוי במקרה של הצלחה (בדרך כלל מחיר ההשתלטות פחות המחיר הנוכחי).
• כדי להשתמש בדוגמה שלמעלה, נניח שהסיכוי להצלחה הוא 90% (השתלטות ידידותית ללא חששות רגולטוריים מאיימים). המחיר הנוכחי הוא 6,70 € בואו נניח שמניית חברה B נסחרת ב -3,70 € למניה לפני הודעת המיזוג. ההפסד הצפוי הוא ההפרש בין המחיר הנוכחי של 6,70 € למחיר המקורי של 3,70 € לפני הודעת המיזוג, או 3 € זמן ההחזקה בשנים הוא 0,5 (6 חודשים). הרווח הוא ההפרש בין מחיר ההשתלטות של 7,50 € למחיר הנוכחי של 6,70 €, או 0,70 € הכנסת תשומות אלו למשוואה, התשואה השנתית הצפויה = (90% * 0,70 € - 3 € * (100% -90%)) / (0,5 * 6,70 €) = 11%.

החלט אם התשואה השנתית הצפויה מקובלת, על ידי השוואה לשיעור ההיוון האישי שלך. שיעור ההיוון האישי שלך הוא שיעור התשואה אליו אתה יכול לצפות על ידי השקעת כספיך במקום אחר כגון שוק המניות ומייצג עלות הזדמנות של הון. נניח ששיעור ההיוון שלך הוא 10%, בהתאם לביצועי השוק ההיסטוריים. מכיוון שהתשואה השנתית הצפויה של 11% מהמיזוג גדולה משיעור ההיוון שלך, היית מחליט לקחת חלק בארביטראז 'של המיזוג.