כיצד מחשבים תזרים מזומנים חופשי להון?
כדי לחשב את ההון העצמי החופשי של תזרים מזומנים, התחל על ידי מציאת הרווח הנקי של החברה לשנה האחרונה, אשר ככל הנראה מופיע בתחתית דוח רווח והפסד. לאחר מכן, הוסף חיובים שאינם במזומן, כגון פחת נכסים, והורד הוצאות הון קבועות כמו ציוד חדש, למשל. לאחר מכן, הפחת השקעות בהון חוזר, שניתן לחשב על ידי הפחתת נכסיה השוטפים של החברה מהתחייבויותיה. לסיום, הוסף את ההלוואות נטו של החברה, שהיא ההפרש בין החוב בסוף תקופה להתחלה. לקבלת עזרה נוספת ממחברנו הפיננסי, כמו כיצד לכלול הכנסות מריבית, המשך לקרוא!
כדי לחשב את ההון העצמי התזרימי החופשי של החברה, התחל על ידי מציאת הרווח הנקי של החברה לשנה האחרונה, אשר ככל הנראה מופיע בתחתית דוח רווח והפסד.
חישוב תזרים מזומנים חופשי להון (FCFE) מספק לך מדד ליכולתה של החברה לשלם דיבידנדים לבעלי המניות שלה, לכסות חובות נוספים ולהשקיע השקעות נוספות בעסק. FCFE מייצג את המזומנים העומדים לרשות בעלי המניות המשותפים בחברה לאחר שנחשבו הוצאות תפעול, מיסים, תשלומי חובות והוצאות הדרושות לקיום הייצור. FCFE של חברה יכול לספק תובנה לגבי כוחה או חולשתה של חברה, או יכולתה לייצר רווחים בר קיימא - הניתוח יהיה תלוי במידת שתי נקודות המבט הללו. כדי לחשב FCFE, יהיה עליך לבחון חשבונות שונים במאזן כדי לקבל הערכה מדויקת של תזרים המזומנים.
חלק 1 מתוך 2: הבנת fcfe
- 1למד את היסודות של תשומות חישוב FCFE. יש נוסחה כללית המשמשת לקביעת FCFE, אך במסגרת נוסחה זו, לאנליסטים יש שיקול דעת רב בבחירת התשומות כאשר הם מפרשים את הנתונים בהתאם למטרה (כדי לקבוע אם החברה בריאה, או לבדוק כמה מזומנים יכולים ישולם לבעלי המניות). מכיוון ש- FCFE מייצג את המזומנים הזמינים לאחר שנחשבו הוצאות, תשלומים ו"הוצאות הדרושות לקיום הייצור ", עליכם להחליט מה תחשב כ"הוצאות" אלה. שקול את חייך שלך כדוגמה שתעזור לך להבין.
- לדוגמה, אם היית מעלה את הכנסותיך האישיות במהלך שלושה חודשים, תהיה לך הרווח הרבעוני שלך. כעת, אם היינו רוצים לדעת ש- FCFE שלך זמין בסוף תקופה זו, נתחיל לנכות את ההוצאות שלך מההכנסה שלך.
- תשלומי שכירות ומשכנתא, תשלומי חוב, מיסים וכדומה הם הוצאות מסוימות. אם אתה אמור להמשיך לפעול, תצטרך להמשיך ולשלם אותם, כך שיהיה עליך להתחשב בהם. בהחלט יש לנכות את הפריטים הללו.
- לפעמים, עם זאת, פריטים אחרים שעשויים להראות שיקול דעת הם חלק מהיכולות שלך להרוויח כמו האחרים. החלק המסובך מתחיל כאשר אנו מתמקדים באותן "הוצאות לקיום הייצור".
- לדוגמה, שקול את החברות שלך בחדר כושר. אם אתה רופא שיניים, ללכת לחדר כושר זו בחירה בריאה, אבל זה כנראה לא חיוני לפוטנציאל ההשתכרות שלך. עם זאת, אם אתה שרירן מקצועי, חברותך בחדר כושר קשורה ישירות ליכולתך להרוויח כסף. אי שמירה על חברות זו תגרום לך להרוויח פחות כסף. אם זה המקרה, עליך להתחשב בהוצאה זו על ידי ניכוי משכורתך, ולהשאיר פחות FCFE.
- 2להבין את תפקיד האנליטיקאי. על האנליסט לקבוע אילו הוצאות והשקעות חוזרות של ההון נדרשים לחברה כדי לשמור ו / או להניע צמיחה ברווחים. הערכת נכסים אינה תמיד פשוטה לחלוטין ופרטי אופן חישובם עשויים להשתנות מנכס לנכס. הערכה היא ניתוח חלקי נתונים, חלק חשיבה יצירתית.
- לדוגמא, אם חברה מקטינה את רכישות הציוד שלה, ההוצאות עשויות לרדת בטווח הקרוב ולהגביר את FCFE אך לגרום לצמיחה להישחק או להיעלם לאורך זמן. אנליסט טוב יבחין מיד בכך ויוכל לפעול בהתאם, כנראה על ידי מכירת מניותיו באותה חברה.
אם חברה לווה יותר מזומנים ממה שהיא מחזירה, יש לה יותר מזומנים לחלוק עם בעלי ההון. - 3למד את הנוסחה של FCFE. ישנם מספר מסלולים שונים שבהם ניתן להשתמש כדי לחשב FCFE באופן ישיר או עקיף, אך הנוסחה הפשוטה ביותר היא כדלקמן: FCFE = NI + NCC + Int x (1 - שיעור מס) - FCInv - WCInv + הלוואה נטו. המונחים האישיים מוגדרים להלן.
- NI: רווח נקי. זהו הרווח הכולל של החברה לאחר הפחתת הכנסותיה של כל הוצאותיה ומסיה לתקופת החשבונאות שצוינה.
- NCC: חיובים שאינם במזומן. מדובר בהוצאות שנוכו מהכנסות חברה שלא דרשו תשלום מזומן בפועל בתקופה. לדוגמא, הוצאות הפחת שנלקחו בתקופה הנוכחית עבור העלות הקודמת להקמת מפעל.
- Int: הכנסות מריבית. 'זו הכנסה שמקבלים ספקי הון חוב. זה יכלול ריבית שהתקבלה מכספים שהושאלו לאחרים. פריט זה חל בעיקר על חברות פיננסיות.
- FCInv: הוצאות הון קבועות. מדובר ברכישות שביצעה חברה הנחוצות לשמירה או להגדלת פעילותן ופרודוקטיביותן, כגון רכישת אוניות חדשות עבור חברת הובלה.
- WCInv: השקעה בהון חוזר . זה נמצא על ידי הפחתת נכסיה השוטפים של החברה (מזומנים, מלאי וחשבונות חייבים) מההתחייבויות השוטפות שלה (חוב לטווח קצר וחשבונות חייבים). זה מודד את יכולתה של החברה לעמוד בהוצאותיה לטווח הקרוב וכולל את כמות המזומנים והשוויון הזמינים להשקעה מחדש ולצמיחת עסקיה.
- הלוואות נטו. זה מחושב על ידי הפחתת סכום הקרן שחברה מחזירה על החוב שהיא חייבת כיום בתקופה הנמדדת מהסכום שלוותה באותה תקופה. במילים אחרות, הלוואות נטו = סכום מושאל - סכום הפרעון של המנהל. אם חברה לווה יותר מזומנים ממה שהיא מחזירה, יש לה יותר מזומנים לחלוק עם בעלי ההון.
- 4הבן מתי מתאים להשתמש ב- FCFE. ה- FCFE אינו מתאים בכל מצב; עם זאת, זה יכול לתת לך תובנה לגבי הזמינות והשימוש במזומן אם הדברים הבאים חלים על החברה שאתה בוחן:
- החברה רווחית
- ההלוואות של החברה יציבות
- אתה מתמקד בהערכת שווי ההון של החברה
חלק 2 מתוך 2: חישוב fcfe
- 1השג את פרטי החברה. דוחות הרווח, דוחות תזרים המזומנים והמאזנים של כל חברה בבורסה צריכים להיות זמינים מהחברה עצמה או מארגון כמו נאסד"ק.
- מסמכים אלה יספקו את המידע החיוני ביותר הדרוש לך לצורך חישוב FCFE.
- כל מידע אחר שתוכל לאסוף שיספק מבט מפורט יותר על האופן בו החברה מוציאה את כספה עשוי להיות שימושי גם בניתוח שלך.
כדי לחשב FCFE, יהיה עליך לבחון חשבונות שונים במאזן כדי לקבל הערכה מדויקת של תזרים המזומנים. - 2מצא את הרווח הנקי של החברה לשנה האחרונה. זה בדרך כלל ממוקם בשורה התחתונה של דוח רווח והפסד.
- בדוגמה שלנו, נשמור על הפשטות: 1490 €, 000 (2 מיליון) היא הרווח הנקי של חברת ABC.
- 3הוסף חיובים שאינם במזומן. זה כולל דברים כמו פחת והפחתות. אלה לרוב מופיעים בדוח רווח והפסד, אך ניתן למצוא אותם גם בדוח תזרים המזומנים. מדובר בהוצאות חשבונאיות שמפחיתות את הרווחים אך אינן הוצאות במזומן.
- יש להוסיף הוצאות אלה מכיוון שהן אינן מייצגות כסף שהוצא בפועל, ולכן כספים אלה זמינים תיאורטית כהון עצמי עבור בעלי המניות.
- בדוגמה שלנו, אנו נגיד כי לחברה ABC היו 149000 € חיובים שאינם במזומן לשנה זו.
- 1490 €, 000 + 149000 € = 1640 €, 000
- 4הפחת הוצאות הון קבועות. עליכם להפחית בהוצאות הדרושות להמשך החברה או להגדלת התפוקה שלה, כמו ציוד חדש.
- ניתן לאמוד זאת באמצעות הנתון "הוצאות הון" בדוח תזרים המזומנים של החברה.
- בואו נגיד לדוגמא שלנו כי לחברה ABC היו 299000 € הוצאות הון קבועות.
- 1640 €, 000 - 299000 € = 1340 €, 000.
חישוב תזרים מזומנים חופשי להון (FCFE) מספק לך מדד ליכולתה של החברה לשלם דיבידנדים לבעלי המניות שלה, לכסות חובות נוספים ולהשקיע השקעות נוספות בעסק. - 5הפחת השקעות בהון חוזר. כל חברה חייבת להוציא חלק מכספיה על פעילות שוטפת. אלה השקעות ההון החוזר שלה. אתה יכול לאמוד זאת באמצעות הנכסים השוטפים של החברה וההתחייבויות השוטפות, המתקבלים ממאזן עדכני.
- הפחת את נכסיה השוטפים של החברה מההתחייבויות השוטפות שלה. זה אומר לך כמה כסף יש לחברה עבור הוצאות עסקיות יומיות, מתוכננות או לא מתוכננות.
- נתון זה יכול להיות מדד לבריאות פיננסית לטווח הקצר של החברה. סביר להניח שחברה ללא הון חוזר חיובי לא תישאר לאורך זמן.
- לעומת זאת, ניתן לראות בהון חוזר רב מדי כסימן לחוסר יעילות, מכיוון שהוא יכול להצביע על כך שהחברה אינה משקיעה את נכסיה העודפים באופן העלול להביא לרווח גדול יותר.
- בדוגמא שלנו, נניח שלחברת ABC היו 149,000 € בהשקעות בהון חוזר.
- 1340 €, 000 - 149000 € = 1190 €, 000.
- 6הוסף הלוואה נטו. הוסף כספים נוספים שהחברה עשויה להחזיק כתוצאה מהלוואות. זה נקבע על ידי הפחתת הסכום ששולם על חובות מהסכום שהושאל בתקופה שאתה שוקל.
- לשם ביצוע חישוב זה, השווה את נתוני החוב במאזן החברה. הפחת את סכום החוב בתחילת התקופה מהסכום בסוף. גיוס הון באמצעות מספר חיובים גדל, בעוד דמות שלילית פירושה ירידה בגיוס הון.
- נניח שחברת ABC לוותה 373000 € השנה.
- 1190 €, 000 + 373000 € = 1570 €, 000
- לכן ה- FCFE של החברה הוא 1,60 מיליון אירו.
- 7שקול את התוצאות שלך. מטרת החישובים היא להסיר פריטים שאינם משקפים את המציאות. התוצאה תאפשר לך לקבוע כמה מזומנים נכנסים בפועל וכמה יוצא. זה בתורו אומר לך כמה ניתן לשלם למשקיעי החברה.
- אנליסט מיומן יכול להשתמש במידע זה כדי לגלות תמחור שגוי (כלומר, כדי לקבוע אם חברה מוערכת יתר על המידה או לא מוערך על ידי אחרים) ולהתאים את הערכת השווי שלהם בהתאם.
- חפש פערים מתמשכים בין FCFE לשיעור הדיבידנד שמשולם. זה מצביע על הימצאות מזומנים נוספים בידי החברה שעל האנליסט לשים לב אליהם, ויכול להוות סימן חיובי, מכיוון שמשמעות הדבר היא שלעסק יש מזומנים זמינים להשקעה, רכישות חוזרות של מניות, העלאת דיבידנד, או אולי כדי להגן. נגד נפילה פוטנציאלית.
- מצד שני, אם הדיבידנד יעלה על ה- FCFE, יכולה להיות בעיה שהדיבידנד יהיה בר קיימא.
קרא גם: כיצד למכור מניות שנמחקו?
שאלות ותשובות
- כיצד FCFE עוזר לי בעסק שלי?השוואת FCFE לפני ואחרי אסטרטגיה ספציפית, תן להנהלה כלי להבין אם אסטרטגיית תמחור, פיננסים או פעולה מסוימת כדאית
- הנהלת הוויסקי הביתית של צ'יפ מבצעת כי אם החברה תמכור כל בקבוק של Snake-Bite תמורת 15 €, הביקוש למוצר יעמוד על 15000 בקבוקים בשנה, ואילו המכירות יהיו גבוהות ב -90% אם המחיר יעלה 10%. העלות המשתנה של צ'יפ לבקבוק היא 7,50 אירו, ועלות המזומנים הקבועה הכוללת לשנה היא 74600 אירו דמי הפחת וההפחתה הם 14900 אירו, ולמשרד שיעור מס שולי של 30 אחוז. ההנהלה צופה צורך מוגדל בהון החוזר בסך 2240 אירו לשנה. מה תהיה ההשפעה של עליית המחירים על ה- FCF של החברה לשנה?כל שאר הגורמים שווים, והעלו את המחיר ל -16 € ב -90% מהנפח ב 15 € לבקבוק, מגדילים את הרווח לפני מס ב 8960 €, או 6270 € לאחר מיסים. על ידי העלאת המחיר ל 16 אירו, FCF תעלה ב -5970 אירו לעומת שהייה במחיר הישן של 15 אירו לבקבוק.
תגובות (1)
- למעשה, אצטרך לחזור וללמוד יותר. אני לגמרי טירון. כל העניין הזה כל כך מעניין. אני רוצה לבדוק את זה עוד יותר.
הצהרה משפטית תוכן מאמר זה מיועד לידיעתך הכללית ואינו מיועד להוות תחליף למשפט מקצועי או לייעוץ פיננסי. כמו כן, אין הכוונה להסתמך על ידי המשתמשים בקבלת החלטות השקעה כלשהן.
